本报记者 谭志娟 北京报道
在连续5个月“原地踏步”后，2024年2月份新一轮贷款市场报价利率（LPR）报价调整备受关注。
LPR迎来年内首次下调：2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平； 5年期以上LPR为3.95%，较前值下调25个基点，降幅为历史最高。
《中国经营报》记者注意到，这是一次在MLF（中期借贷便利）维持利率不变的情况下的降息，非常罕见。此次LPR一次性下调了25个基点，为历史上有记录以来最大下调幅度，过去最大下调也仅仅15个基点。
在业界专家看来，本次LPR利率调降有助于引导信贷融资成本进一步下降，利好房地产，有助于降低购房成本，释放楼市需求，提振经济复苏信心。
广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉对《中国经营报》记者分析说：“之所以大幅度下调，这一方面在于楼市需求端基本面依旧疲弱，居民加杠杆购房的预期较低；另一方面，开年大幅度、一次性下调，一次性到位，避免挤牙膏，产生‘利率还会下调，再等等买房和贷款’的市场预期，导致购买力观望。此次将红利一次性释放到位，产生明显的降成本效应，促进居民贷款买房。”
东方金诚首席宏观分析师王青表示：“本次5年期以上LPR报价下调，将直接带动新发放企业中长期贷款和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。总体上看，本次5年期以上LPR报价下调，在价格方面释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，有助于提振市场信心，改善社会预期。”
5年期LPR超预期下调
由于自2019年LPR改革以来，LPR已经成为我国商业银行贷款的定价基准，金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR作为基准定价，即“贷款利率=LPR+点差”。其中，5年期LPR作为住房抵押贷款的定价基准。由此在业界看来，本次5年期以上LPR下调意味着，等到了房贷合同约定的“重定价日”，个人的房贷利率和对应的月供会随之下行。
对于此次5年期LPR超预期下调，国金证券首席经济学家赵伟表示：“这进一步释放稳增长的信号。同时，中长端贷款定价锚的下调，也有助于缓解存量债务压力、刺激需求。5年期LPR是中长期贷款定价的锚，存量贷款多会在1年内跟随LPR调整，缓解企业、城投平台等存量债务压力。相较于存量贷款，LPR下调或直接带动基建、制造业等新增中长贷融资成本回落。例如，2022年以来，5年期LPR累计下调70BP，贷款加权利率随之回落超90BP至3.83%的历史低位。”
不过，记者注意到，1年期LPR为3.45%，与前值持平，保持不变。
中泰证券首席分析师杨畅认为，本次非对称下调传递出多重信号。货币政策也在配合经济平稳开局，春节假日过后，从资金供给端开展工作，通过降低贷款利息，降低融资成本，配合2024年经济平稳开局的意图较为明显；同时也表明政策希望发挥作用的对象有所侧重，保持1年期LPR不变，或表明对制造业投资和消费的刺激意图相对平稳。
李宇嘉也告诉记者：“此次仍旧为非对称降息，1年期仍旧按兵不动，主要原因在于前期降低存款利率，降低存款准备金率，央行公开市场净投放，释放PSL（抵押补充贷款）等低成本资金，银行资金面较为宽裕。但5年期降幅明显，意在降低中长期贷款利率。”
展望未来，房贷利率调整或仍存在空间。
海通证券最新研报认为，从中长期看，房贷利率调整仍存在空间。根据2023年四季度货币政策报告的统计，2023年12月新投放居民房贷加权平均利率已降至3.97%，比2021年年底大幅下降166BP。不过当前20年期和30年期的国开债利率均已降至3%以下，增量的居民房贷利率或也还有调整的空间。我国居民存量房贷利率还在4%以上，未来也存在继续调整空间。预计政策端会综合考量居民负债负担和银行盈利能力的平衡。
不过，李宇嘉也认为，“今年一次性降到位以后，后续降低LPR的可能性不大，但房贷款利率将会持续下行。2024年1月，百城首套主流房贷利率平均为3.84%，二套主流房贷利率平均为4.41%。考虑到去年按揭利率降幅不算大，今年首二套房贷款至少有30个基点左右的降幅。”
5年期LPR下调后的全国20城房贷利率走势图 图表来源：易居研究院
降息利好房地产市场
受访专家认为，此次LPR利率调降利好房地产市场。
易居研究院研究总监严跃进对记者表示：“此次降息对于房地产市场的影响积极。房地产市场当前正处于企稳复苏的阶段，但复苏过程需要巩固。降息利好资金成本的下调，直接引导房贷的下调，由此这对房贷市场的影响是积极的。”
据严跃进测算，若按100万元贷款本金、30年等额本息偿还方式计算，此次降息后购房者月供大约可以减少150元左右。
由此在严跃进看来，这属于相对减负比较大的一次，有助于进一步促进房贷申请和消费。其对于后续购房市场的活跃等也都有积极的作用。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对记者说：“LPR利率调降利好房地产市场。5年期LPR利率下调，降低首套、刚需购房贷款成本，提振楼市需求；同时，也有助于降低二套房月供利息支出等。”
据周茂华测算，“如果近期购房者来说，此次LPR下调，意味着可以享受25个基点的利率优惠，粗算，100万元的房贷、25年期等额本息还款，每月按揭将可减少140元，25年最多可以省下4.2万元利息支出。”
周茂华还指出，这也利好市场风险偏好。“国内LPR利率下调，金融支持实体经济力度加大，有助于激发实体经济活力，助力房地产复苏，促进消费和内需加快恢复。而基本面改善，企业盈利前景乐观，有助于金融资产估值修复。同时，基本面稳步复苏，为人民币汇率稳定也提供坚实支撑。”周茂华说。
展望未来，周茂华认为，从国内通胀温和可控，国际收支保持基本平衡，央行政策空间足，同时，银行资产质量和盈利整体保持良好，LPR仍有调降空间。由于目前经济处于复苏关键阶段，后续降息等工具仍在工具箱，但具体实施需要看国内需求恢复进度、物价回升节奏，以及房地产复苏情况等。如果消费、物价、房地产复苏进度不够理想，不排除央行进一步通过降息、降准、结构工具等，引导市场利率中枢下移，为消费和投资复苏提供额外动力。
（编辑：孟庆伟 校对：翟军）
