本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道
10月25日，盈峰环境（000967.SZ）发布三季报，公司前三季度实现营收94.6亿元，同比增长8%；归属上市公司股东的净利润8.9亿元，同比下降7%。
《中国经营报》记者了解到，盈峰环境备受关注的经营活动现金流状况得到改善，2020年前三季度，其经营活动现金流净额为1.1亿元，同比增长115%。盈峰环境方面表示：“主要系前三季度销售回款增加及疫情期间依据国家政策缴纳的税费较少所致。”
不过，值得注意的是，盈峰环境的负债仍在持续垒高，三季报显示目前该公司负债合计103.5亿元。
商誉和应收账款
盈峰环境在两年前半路杀入环卫市场，目前已是国内主要的环卫服务商和装备供应商之一。
据盈峰环境公告，该公司董秘等高管近期向投资者表示：“公司持续聚焦环卫业务，第三季度环卫板块营收27.5亿元，同比增长84%；前三季度环卫板块营收65.3亿元，同比增长26%，行业排名第一。”
其实，盈峰环境原名上风高科，原为一家主营电磁线、环境治理和风机业务的公司。2018年，盈峰环境以152.5亿元“蛇吞”中联环境，并将其装入上市公司体系。之后，环卫成为盈峰环境的支柱业务。
该收购完成后，伴随盈峰环境体量增长的还有负债规模。
2017年末，盈峰环境负债总额为37亿元，2018年末猛增至98亿元，在今年二季度突破百亿元后，三季度继续攀升至目前的103.5亿元。
虽然财报显示，盈峰环境2019年和2020年三季度的资产负债率分别为37%和39%，低于2016～2018年间40%～45%的水平，不过，同期公司资产结构的变化值得关注。
2017年末～2018年末，即收购中联环境前后，盈峰环境总资产中的应收账款及票据由18亿元升至63亿元，商誉也由5亿元剧增至62亿元。以今年三季报为例，公司应收账款及票据、商誉分别为58亿元和62亿元，两项合计占当期公司总资产45%，占比较2017年末的28%上升近17%。
对于高额的商誉，盈峰环境证券部人士曾向记者表示：“公司商誉是否会变化，我们说了不算，要看年尾时会计师事务所的估算。如果中联环境今年完成业绩承诺，大概率商誉不会调整，而会一直留在账上。”
而应收账款方面，2019年、2020年上半年盈峰环境的计提坏账准备金额分别为1.26亿元和0.36亿元。
资金承压下抛出回购计划
除了上述“蛇吞象”并购外，盈峰环境还在资本市场动作频频。今年，盈峰环境开始着手可转债发行和分拆子公司上市的计划。
2020年4月，盈峰环境披露15亿元可转债发行预案。公告显示，预计该次募集的15亿元中，除13亿元用于“智慧环卫综合配置中心项目”外，另有2亿元将被用于补充流动资金。对此，盈峰环境方面表示，部分募集资金拟用于补充流动资金，有助于缓解公司资金周转压力，优化财务结构。
8月，盈峰环境公告披露，拟分拆主营风机业务的控股子公司“上专股份”于A股上市，以拓展公司融资渠道。
盈峰环境证券部人士曾向记者表示：“公司聚焦环卫业务，且环保行业又是典型的重资产行业，资金需求较大。上专股份是公司旗下一块优质资产，具备上市条件，上市后将丰富公司的融资渠道，也有助于其风机主业的发展。”
在上述背景下，盈峰环境于9月25日抛出回购计划，拟在未来1年内以2亿～4亿元的自有资金回购公司股份。
盈峰环境三季报显示，公司目前持有1.5亿元的交易性金融资产，包括华夏幸福（600340.SH）、远望谷（002161.SZ）等上市公司股份等。今年前三季度，公司利息费用为1.1亿元，而利息收入为0.5亿元。
此外，盈峰环境在2015年的一次收购，至今“后遗症”未解。盈峰环境三季报显示，“绿色东方投资控股有限公司和郑维先”做出的业绩和项目承诺均未能完成。其中，承诺2016～2019年实现的1.2亿元净利润，实际实现-0.4亿元；承诺新签6500吨日处理产能，实际仅完成1400吨。
因承诺方未完成上述承诺，盈峰环境已向佛山市中级人民法院申请相关财产保全，相关的诉讼也正在审理中。不过，近期盈峰环境方面向记者表示：“涉诉相关事项对公司报表影响有限。”
（编辑：吴可仲 校对：颜京宁）
